Die US-Notenbank enthüllt unbegrenzte QE, als der Kongress wegen des Gesetzes über fiskalische Anreize festgefahren ist

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Die US-Notenbank kündigte am Montag einen Plan zum Kauf von US-Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren an, ohne die Märkte zu stützen. Dies ist ein aggressiver Schritt, um die Wirtschaft angesichts der Unsicherheit des Coronavirus zu stützen.

Während die Anleger befürchten, dass der Zentralbank die Munition ausgeht, sind Experten der Ansicht, dass eine starke und gezielte Finanzpolitik so schnell wie möglich eingeführt werden muss, um zu verhindern, dass aus einer drohenden Rezession eine Depression wird.

Unbegrenzte QE

Die Fed sagte in einer Erklärung vor der Eröffnung des Aktienmarktes am Montag, dass sie weiterhin Treasury-Wertpapiere und hypothekenbesicherte Wertpapiere von Agenturen "in den Beträgen kaufen wird, die für ein reibungsloses Funktionieren des Marktes und eine effektive Übertragung der Geldpolitik auf allgemeinere Finanzbedingungen erforderlich sind" numerische Obergrenze für das Programm zum Kauf von Vermögenswerten.

Anfang dieses Monats versprach die Zentralbank, in den kommenden Monaten mindestens 500 Milliarden US-Dollar an US-Staatsanleihen und mindestens 200 Milliarden Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren von Agenturen zu kaufen.

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Der jüngste Schritt der Fed signalisierte, dass die Zentralbank bereit ist, so viel wie nötig zu tun, um der US-Wirtschaft zu helfen, den Ausbruch des Coronavirus zu überstehen.

"Die Coronavirus-Pandemie verursacht enorme Schwierigkeiten in den Vereinigten Staaten und auf der ganzen Welt", sagte die Fed in der Erklärung und fügte hinzu, dass die US-Wirtschaft "schweren Störungen" ausgesetzt sein wird.

"Im öffentlichen und privaten Sektor müssen aggressive Anstrengungen unternommen werden, um die Verluste an Arbeitsplätzen und Einkommen zu begrenzen und eine rasche Erholung zu fördern, sobald die Störungen nachlassen", sagte die Zentralbank.

Chris Rupkey, Cheffinanzökonom bei der MUFG Union Bank, wurde von CNBC mit den Worten zitiert: "Die Fed-Politik legt einen höheren Gang ein, um zu versuchen, die Wirtschaft zu unterstützen, die derzeit im freien Fall zu sein scheint."

"Die Zentralbank ist nicht mehr nur der Kreditgeber des letzten Auswegs, sondern jetzt der Käufer des letzten Auswegs", sagte Rupkey. "Fragen Sie nicht, wie viel sie kaufen werden, das ist wirklich QE (quantitative Lockerung) unendlich."

In einer separaten Erklärung kündigte die Fed am Montag außerdem neue Maßnahmen an, um den Kreditfluss für amerikanische Familien und Unternehmen zu unterstützen, beispielsweise den Kauf von gewerblichen hypothekenbesicherten Wertpapieren von Agenturen in ihre hypothekenbesicherten Wertpapierkäufe von Agenturen.

Neben dem Kauf weiterer Anleihen, einer als „quantitative Lockerung“ bezeichneten Politik, wird die Fed durch die Einrichtung neuer Programme bis zu 300 Milliarden Dollar an neuen Finanzmitteln für den Kreditfluss an Arbeitgeber, Verbraucher und Unternehmen bereitstellen.

Es wird zwei Fazilitäten einrichten, die PMCCF (Primary Market Corporate Credit Facility) und die SMCCF (Secondary Market Corporate Credit Facility), um Kredite an große Arbeitgeber zu unterstützen, und eine weitere Fazilität einrichten, die Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF). , um den Kreditfluss an Verbraucher und Unternehmen zu unterstützen.

Krista Schwarz, Assistenzprofessorin für Finanzen an der Wharton School der University of Pennsylvania, sagte gegenüber Xinhua, dass die Fed "äußerst kreativ und schnell" mit der Geldpolitik "auf alle möglichen Arten" reagiert habe.

"Die Notfalleinrichtungen der Fed schließen die Aufschlüsselung der Marktvermittlung kurz, indem sie direkt an bestimmten Marktsegmenten teilnehmen und Kredite an diese vergeben (diejenigen, die im heutigen Umfeld am schwierigsten bei der Beschaffung von Liquidität sind), und die Reichweite der Finanzierung auf verschiedene Arten von Marktteilnehmern ausweiten." Sagte Schwarz.

Keine Munition mehr?

Die Maßnahmen der Fed waren die jüngsten in einer Reihe mutiger Schritte zur Unterstützung der Wirtschaft angesichts wachsender Befürchtungen hinsichtlich des COVID-19-Ausbruchs. In einer zweiten Notstandssenkung innerhalb eines Monats hat die Zentralbank kürzlich ihren Leitzins um einen vollen Prozentpunkt auf nahe Null gesenkt.

Die Zentralbank kündigte außerdem an, eine Finanzierungsfazilität für Commercial Paper einzurichten, um den Kreditfluss an private Haushalte und Unternehmen zu unterstützen.

Sie kündigte die Einrichtung vorübergehender US-Dollar-Liquiditätsvereinbarungen und die Verbesserung der US-Dollar-Liquiditäts-Swap-Line-Vereinbarungen mit mehreren Zentralbanken an, um den Zugang zu US-Dollar zu erleichtern.

Die Fed sagte am Freitag, dass sie ihr Programm zur Unterstützung von Geldmarktfonds erweitert habe, um "die Liquidität und das Funktionieren der wichtigsten staatlichen und kommunalen Geldmärkte zu verbessern".

Tim Duy, Professor an der University of Oregon und langjähriger Beobachter der Fed, schrieb am Sonntagabend in einem Blogbeitrag: „Der Vorsitzende Jerome Powell und seine Kollegen haben über einen Zeitraum von zwei Wochen Werkzeuge herausgebracht, deren Entwicklung im letzten Jahr Jahre gedauert hat Krise."

"Diese Woche werden die Daten die Realität einholen und es wird hässlich", sagte Duy. "Ich habe noch keinen Grund zu der Annahme, dass sich die Finanzmärkte bald stabilisieren werden."

Da die Anleger befürchten, dass der Zentralbank die Optionen zur Ankurbelung der Wirtschaft ausgehen, sagte Schwarz gegenüber Xinhua, die Fed habe einen Großteil ihrer Munition verwendet, "aber ich würde noch nicht sagen, dass sie keine Munition mehr hat."

"Die Fed könnte immer mehr Möglichkeiten schaffen, um zusätzliche Marktsegmente anzusprechen oder bestimmte Arten von Marktteilnehmern zu erreichen, und sie könnten aggressiver mit Vorwärtsführung handeln", sagte sie.

Trotzdem kann die Fed diese Aufgabe nicht alleine erledigen und braucht die Unterstützung der Finanzpolitik, sagte Duy.

Schwarz sagte, es werde immer so sein, dass die Fed schneller handeln könne als der Kongress, aber "es ist wichtig, dass der Kongress die Art von gezielten fiskalischen Anreizen bereitstellt, die nur die Gesetzgebung bieten kann."

Deadlock auf Stimulus-Rechnung

Ein 1,6-Billionen-Dollar-Finanzierungspaket als Reaktion auf den Ausbruch des Coronavirus erhielt bei einer wichtigen Verfahrensabstimmung im Senat am Sonntagabend nicht genügend Stimmen und konnte am Montagnachmittag nicht erneut durchgeführt werden, da der demokratische Gesetzgeber seine Unzufriedenheit mit Maßnahmen zur Rettung von Unternehmen zum Ausdruck brachte. unter anderem.

Der Mehrheitsführer des Senats, Mitch McConnell, ein Republikaner aus Kentucky, kritisierte die Demokraten dafür, dass sie das Paket mit "zynischer Parteilichkeit" blockiert und eine Reihe von "unabhängigen Forderungen" gestellt hätten.

US-Sekretär Steven Mnuchin sagte, dass das wirtschaftliche Hilfspaket Maßnahmen zur Unterstützung kleiner Unternehmen und arbeitender Amerikaner enthalten wird. Er sagte CNBC am Montagmorgen, dass "wir bei dem größten Teil dieser Rechnung eine enorme Unterstützung durch beide Parteien haben".

Duy, der erfahrene Beobachter der Fed, sagte, er befürchte, dass "der Kongress und die Verwaltung die sich entwickelnde wirtschaftliche Situation noch nicht in den Griff bekommen haben, obwohl wir vorübergehend von der ersten Runde der Steuerbemühungen beschwichtigt werden könnten".

"Der plötzliche Stillstand der US-Wirtschaft lässt die Arbeitslosigkeit steigen", sagte er. Nach Angaben des US-amerikanischen Amtes für Arbeitsstatistik stieg die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Woche bis zum 14. März um 70.000 auf 281.000, was dem höchsten Stand seit zweieinhalb Jahren entspricht.

Die anfänglichen Ansprüche könnten diese Woche 2 Millionen überschreiten, nachdem die staatlichen und lokalen Regierungen im ganzen Land damit begonnen hatten, alles außer den wesentlichen Diensten abzuschalten, sagte Duy.

Rajeev Dhawan, Direktor des Economic Forecasting Center an der Georgia State University, wurde vom Wall Street Journal mit den Worten zitiert, dass sich der Verlust von Arbeitsplätzen stark auf Restaurants, Hotels, Fluggesellschaften und die Immobilienbranche konzentrieren werde.

Dhawan schätzte, dass die US-Wirtschaft in den kommenden Monaten 6 Millionen Arbeitsplätze und bis Ende des Jahres 8 Millionen Arbeitsplätze verlieren könnte.

Das Coronavirus verbreitet sich weiterhin schnell im ganzen Land. Mehr als 43.000 bestätigte Fälle und über 530 Todesfälle wurden ab 19 Uhr gemeldet. US Eastern Time am Montag, laut Datenverfolgungstool, das vom Center for Systems Science and Engineering der Johns Hopkins University entwickelt wurde.

Das vom Senat empfohlene Steuerpaket ist „sowohl zu klein als auch zu stark auf vorhandene Instrumente angewiesen, um den Schaden für die Haushaltsfinanzen zu verringern und eine Welle von Geschäftsschließungen abzuwehren, die die Fähigkeit der Wirtschaft gefährden würden, sich später in diesem Jahr wieder zu erholen“, so Duy sagte von seinen Bedenken.

„Dies ist nicht nur eine weitere Rezession. Wir brauchen größere und neuere Werkzeuge, um den Schaden zu mindern “, sagte er.

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