Angesichts des Risikos für Italien könnte die europäische Zentralbank die Impulse verstärken

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Dies gilt insbesondere für Italien, dessen ohnehin schon großer Schuldenberg aufgrund der enormen Kosten für die Bekämpfung des Virusausbruchs voraussichtlich von derzeit 135% der jährlichen Wirtschaftsleistung steigen wird. Der Verlust des Marktvertrauens in die Kreditwürdigkeit Italiens könnte zu einem Anstieg der Kreditkosten für Staaten führen – und die Viruskrise in eine Finanzkrise für die gesamte Eurozone mit 19 Ländern verwandeln.

Laut Analysten könnte der 25-köpfige EZB-Regierungsrat bereits auf seiner Sitzung am Donnerstag beschließen, das so genannte Pandemie-Notfallkaufprogramm um 500 Milliarden Euro auf 1,25 Billionen Euro (1,4 Billionen US-Dollar) zu erhöhen. Im Rahmen des Programms kauft die Zentralbank Staats- und Unternehmensanleihen mit neu gedrucktem Geld, ein Schritt, der dazu beiträgt, die Kreditkosten für Unternehmen und Regierungen unter Kontrolle zu halten.

FRANKFURT, Deutschland – Die Europäische Zentralbank könnte ihr Anti-Pandemie-Konjunkturprogramm bald auf mehr als eine Billion Euro ausweiten, um mehr Feuerkraft zu erhalten, damit die Viruskrise nicht in eine neue Finanzkrise für die 19 Länder übergeht, die den Euro verwenden.

Holger Schmieding, Chefökonom der Berenberg Bank, schätzt, dass die Zentralbank mit einer Wahrscheinlichkeit von 60% beschließen wird, ihr Pandemie-Konjunkturprogramm auf der Sitzung am Donnerstag zu verstärken. Wenn dies nicht der Fall ist, könnte die Zentralbank dies im Juli tun. Die EZB könnte auch die Dauer des Pandemie-Konjunkturprogramms verlängern. Derzeit ist geplant, bis Ende des Jahres zu laufen.

Derzeit sind Italiens Marktkreditkosten unter Kontrolle, auch dank des Kaufs seiner Anleihen durch die EZB im Rahmen des Pandemieprogramms. Die EZB sagt, dass das Programm nicht speziell auf Hilfe für Italien abzielt. Eine Erhöhung des potenziellen Betrags eher früher als später würde den Märkten jedoch signalisieren, dass die Bank bereit ist, energische Maßnahmen zu ergreifen, um sicherzustellen, dass ihre niedrigen Zinssätze alle Teile der Währungsunion erreichen.

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Die Anfälligkeit der Währungsunion für Marktturbulenzen wurde durch eine Schuldenkrise 2010-2015 unterstrichen, in der Griechenland und vier andere Mitgliedsländer massive Rettungskredite von den anderen Mitgliedern und dem Internationalen Währungsfonds benötigten.

Lagarde sagte, die EZB sei gegenüber dem EU-Parlament und dem Europäischen Gerichtshof rechenschaftspflichtig, die die Käufe genehmigt hatten. Lagarde könnte diese Haltung auf ihrer Pressekonferenz nach der politischen Entscheidung am Donnerstag unterstreichen. Die Ratsmitglieder treffen sich per Telefonkonferenz und die Pressekonferenz findet online statt.

Ein Umzug würde den Anlegern auch zeigen, dass sich die EZB und ihre Präsidentin Christine Lagarde nicht durch ein Gerichtsurteil des Bundesverfassungsgerichts vom 5. Mai gegen einen anderen Anreiz zum Anleihekauf zurückhalten lassen. Das Gericht entschied, dass die EZB innerhalb von drei Monaten eine neue Entscheidung vorlegen muss, die diese Käufe als verhältnismäßig rechtfertigt, was bedeutet, dass die Bank nur die erforderlichen Maßnahmen ergriffen hat und nicht mehr.

Während das Gerichtsurteil für ein anderes Anleihekaufprogramm gilt, hatte es Bedenken geäußert, dass es auch in Zukunft die Konjunkturanstrengungen der EZB behindern könnte.

Die Unterstützung der EZB kommt, da die Wirtschaft der Eurozone nach Schätzungen der Exekutivkommission der Europäischen Union in diesem Jahr voraussichtlich um massive 7,75% schrumpfen wird.

Die Maßnahmen der Zentralbank werden durch bis zu 540 Milliarden Euro zur Unterstützung der nationalen Regierungen aus der EU ergänzt, einschließlich möglicher Kredite aus dem Rettungsfonds der Eurozone. Die europäischen Staats- und Regierungschefs verhandeln auch über einen vorgeschlagenen Sanierungsfonds in Höhe von 750 Milliarden Euro, der eine Erholung in den kommenden Jahren unterstützen und durch gemeinsame Kreditaufnahme finanziert werden soll.

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Die Gebäude des Bankenviertels sind am frühen Sonntag, den 31. Mai 2020, im Morgengrauen in Frankfurt zu sehen. (AP Photo / Michael Probst)

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