Chinas Rekord-US-Rohölimporte im Juli unterstreichen das Scheitern des Handelsabkommens: Russell

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Nach Angaben von Refinitiv sollen im Juli 31,02 Millionen Barrel Rohöl auf 26 Schiffen aus den USA nach China kommen.

LAUNCESTON, Australien, 25. Juni – Eine Rekordmenge an Rohöl wird nächsten Monat von den USA nach China transportiert. Sie signalisiert jedoch nicht, dass das Handelsabkommen zwischen den beiden Ländern funktioniert, sondern unterstreicht, wie weit Peking vom Treffen entfernt ist seine Verpflichtungen.

Von Clyde Russell

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Das geringe Volumen an Rohölimporten war trotz des Handelsabkommens zwischen Peking und der Regierung von Präsident Donald Trump im Januar „Phase 1“.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2020 importierte China nur 5,55 Millionen Barrel US-Rohöl oder etwa 41.500 bpd.

Dies entspricht etwa 1 Million Barrel pro Tag und ist mehr als doppelt so hoch wie der bisher beste Monat von 466.000 bpd im Juni 2018.

Dies bedeutet, dass der Preis, den chinesische Raffinerien für die Ladungen im Juli gezahlt haben, wahrscheinlich niedrig ist und sicherlich nicht annähernd dem aktuellen WTI-Preis von 38,14 USD pro Barrel entspricht.

Die Stoßankünfte im Juli von 1 Million bpd wurden höchstwahrscheinlich zum Zeitpunkt des Preiskampfs zwischen Saudi-Arabien und Russland arrangiert, bei dem die Rohölpreise sanken und die West Texas Intermediate-Futures sogar negativ wurden.

In Bezug auf das Abkommen sollte China seine Importe von US-amerikanischem Rohöl, Kohle und Flüssigerdgas (LNG) gegenüber 2020 und 2021 von 9,1 Mrd. USD im Jahr 2017 um 52,4 Mrd. USD steigern.

Unter der Annahme eines Preises von rund 20 US-Dollar pro Barrel für das im Juli eintreffende Öl ergibt sich ein Preis von rund 600 Millionen US-Dollar.

Nehmen wir nun ein Best-Case-Szenario an, in dem Chinas Importe von US-Rohöl einen „neuen Normalwert“ von rund 1 Million bpd erreichen, und nehmen Sie außerdem an, dass die Preise auf absehbare Zeit durchschnittlich 40 USD pro Barrel betragen.

Dies bedeutet, dass wenn China von Juli bis Dezember 1 Million bpd aus den Vereinigten Staaten importieren würde, dies etwa 7,36 Milliarden US-Dollar kosten würde.

Das mag beeindruckend klingen, reicht aber nicht einmal aus, um die Basislinie der chinesischen Energieimporte aus den USA für 2017 zu erreichen, geschweige denn die vereinbarte Erhöhung im Hinblick auf das Phase-1-Abkommen.

DISMAL COAL, LNG VOLUMES

Es gibt noch ein kleines Fenster für die Organisation von Ladungen, die im August ankommen. Angesichts der Reisezeit von mindestens fünf Wochen vom US-Golf nach China und in der Regel sechs bis acht Wochen ist es jedoch unwahrscheinlich, dass das Volumen für August erheblich steigen wird .

Und die Wahrscheinlichkeit, dass China weiterhin mit dem für Juli prognostizierten Tempo importiert, scheint bereits gering zu sein. Laut Refinitiv sollen die Ankünfte im August bislang nur 7,04 Millionen Barrel betragen.

Bisher sind in diesem Jahr nur 285.600 Tonnen US-Kohle in China angekommen, und selbst wenn es sich um Kokskohle mit höherem Wert handelt, die zur Herstellung von Stahl verwendet wird, wäre sie bei einem Preis von 140 USD pro Tonne nur noch in der Größenordnung von 40 Mio. USD wert Dies entspricht dem Futures-Preis der Singapore Exchange, der zu Beginn dieses Jahres vorherrschte.

China hat seit Mai keine US-Kohle mehr importiert und keine wird für die Ankunft in den kommenden Monaten gebucht.

Können Kohle und LNG dazu beitragen, einige der Zahlen auszugleichen? Die kurze Antwort lautet nein und die Aussichten sind ebenso düster.

Dies ist wahrscheinlich, weil US-amerikanisches LNG derzeit in Asien nicht mit billigeren Spotladungen von großen regionalen Lieferanten wie Katar und Australien konkurrieren kann.

Aber dies ist auf zwei Schiffe im Juni und eines für Juli geschrumpft, und darüber hinaus ist nichts am Horizont.

Im April und Mai kamen einige US-amerikanische LNG-Ladungen in China an, als 10 Schiffe, die 693.000 Tonnen des unterkühlten Kraftstoffs beförderten, Ladungen entluden.

Der Spotpreis für die Lieferung nach Nordasien & lt; LNG-AS> betrug in der Woche zum 19. Juni 2,22 USD pro Million britischer thermischer Einheiten (mmBtu) und lag damit knapp über dem Allzeittief von 1,85 USD in der Woche bis zum 29. Mai.

Insgesamt scheint China kaum Anstrengungen unternommen zu haben, um seine Verpflichtungen zum Energieeinkauf im Rahmen des Abkommens mit den Vereinigten Staaten zu erfüllen.

Während die US-amerikanischen Henry Hub-Futures ebenfalls schwach sind und am Mittwoch bei 1,597 USD pro mmBtu enden, werden die Kosten für Verflüssigung und Fracht nicht berücksichtigt, wodurch sich die Kosten für eine US-Fracht um mindestens weitere 3 USD pro mmBtu erhöhen würden.

Obwohl die Beamten der Trump-Administration und der Präsident selbst der Meinung zu sein scheinen, dass der Deal noch intakt ist, ist es offensichtlich, dass die Bedingungen bei weitem nicht eingehalten werden und die Energieziele um deutlich mehr als die sprichwörtliche Landmeile verfehlt werden. (Bearbeitung von Kim Coghill)

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