Die EZB schlägt auf die deutsche gerichtliche Herausforderung zurück und verteidigt Anleihekäufe

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In einer indirekten Antwort auf das Urteil sagten die EZB-Zinssetzer auf ihrer letzten Sitzung, dass eine Vielzahl von Beweisen angehäuft worden sei, um zu beweisen, dass Anleihekäufe derzeit eine Notwendigkeit sind, und verdankten ihnen, die Kreditkosten niedrig zu halten, während sich die Europäische Union davon erholte seine jüngste Schuldenkrise.

Das deutsche Verfassungsgericht entschied im vergangenen Monat, dass die EZB ihr Mandat mit Käufen von Staatsanleihen über 2 Billionen Euro überschritten hat. Das Gericht ordnete an, dass die Bundesbank das System kündigt, es sei denn, die EZB kann nachweisen, dass es innerhalb von drei Monaten erforderlich ist.

FRANKFURT, 25. Juni – Die politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank, die eine deutsche gerichtliche Anfechtung ihres Gelddrucksystems abwehren, bestehen darauf, dass Anleihekäufe die Wirtschaft stützen und ihre Vorteile die Nebenwirkungen überwiegen, wie das Protokoll ihrer Sitzung am 4. Juni am Donnerstag zeigte.

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Parallel dazu hat die EZB Notfallpläne ausgearbeitet, um ihr Anleihekaufprogramm in Höhe von mehreren Billionen Euro ohne die Bundesbank durchzuführen und eine beispiellose rechtliche Klage gegen die deutsche Zentralbank einzuleiten.

Die EZB hat am Mittwoch zugestimmt, den deutschen Behörden Unterlagen zum Nachweis der Verhältnismäßigkeit ihrer Anleihekäufe vorzulegen, aber die EZB wird sich nicht direkt an dem Prozess beteiligen, so dass die Bundesbank den Prozess anführen kann.

„Die Mitglieder waren sich weitgehend einig, dass die Vorteile und Nebenwirkungen von Anlagenkäufen zwar unterschiedlich gewichtet werden könnten, die negativen Nebenwirkungen jedoch bisher deutlich durch die positiven Auswirkungen von Anlagenkäufen auf die Wirtschaft im Streben nach Preisstabilität aufgewogen wurden “, Sagte die EZB in ihrem Sitzungsprotokoll von Reuters.

“Die Verwendung des Kapitalschlüssels der EZB als Benchmark war eine der Garantien, um Anreize für eine solide Finanzpolitik aufrechtzuerhalten”, sagte die EZB in ihrem Protokoll.

Diese Risiken könnten jedoch durch selbst auferlegte Beschränkungen für den Kauf von Anleihen gemindert werden, beispielsweise durch nationale Quoten, die davon abhängen, wie viel Kapital jedes Land in die Kassen der EZB eingezahlt hat, argumentierten die Zinssetzer auf ihrer Sitzung am 4. Juni.

Dennoch erkannten die politischen Entscheidungsträger der EZB die Risiken und Nebenwirkungen niedriger Zinssätze an, einschließlich der Belastung der Ersparnisse und der Belastung der Bankgewinne. Sie stellten auch fest, dass eine hohe Staatsverschuldung die EZB unter Druck setzen könnte, die Zinssätze niedrig zu halten, da höhere Kreditkosten schnell Bedenken hinsichtlich der Tragfähigkeit der Schulden aufwerfen könnten.

Angesichts des größten wirtschaftlichen Rückgangs in Europa seit Generationen verlängerten die politischen Entscheidungsträger auf dem Treffen am 4. Juni die Käufe von Notstandsanleihen bis Mitte 2021 und erhöhten sie um 600 Milliarden Euro auf 1,35 Billionen Euro, um die Regierungen der Mitgliedstaaten bei der Finanzierung ihrer Krisenreaktion zu unterstützen.

Obwohl das Paket weitgehend übereinstimmte, zeigten die Protokolle einige Meinungsverschiedenheiten sowohl hinsichtlich des Zeitpunkts als auch des Umfangs der Erhöhung.

Reuters berichtete nach dem Treffen, dass die politischen Entscheidungsträger über Erhöhungen zwischen 500 und 750 Milliarden Euro diskutiert hätten. ($ 1 = 0,8929 Euro) (Berichterstattung von Balazs Koranyi Redaktion von Francesco Canepa und Mark Heinrich)

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