Die LME-Speicherkapazität steigt, wenn die Metallschwemme im Schatten auftaucht: Andy Home

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Die weltweite Produktionstätigkeit ist seit der Finanzkrise 2008-2009 am stärksten geschrumpft, aber Anzeichen für überschüssiges Metall sind durch ihre Abwesenheit auffällig.

LONDON, 4. Juni – Wo ist das Metall?

Von Andy Home

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Bei der Lagerung von Metallen täuscht der Schein jedoch immer. Überschüssige Bestände häufen sich in den statistischen Schatten und weitere sind auf dem Weg.

Die Aluminiumvorräte stiegen in den ersten fünf Monaten des Jahres um netto 23.000 Tonnen. Dies ist angesichts der Größe des Marktes – 65 Millionen Tonnen pro Jahr – und der vollständigen Implosion der Nachfrage aus dem Automobil- und Luftfahrtsektor ein kontraintuitives Ergebnis.

Die bei der London Metal Exchange (LME) registrierten Gesamtbestände beliefen sich zum Ende des Mai auf 2,2 Millionen Tonnen, was einem Anstieg von nur 260.000 Tonnen gegenüber Anfang 2020 entspricht.

KAPAZITÄTSBAU

Vertrauen Sie jedoch vorerst den LME-Lagerunternehmen selbst. Sie haben die Kapazität angehoben, um mit der drohenden Flut überschüssigen Metalls fertig zu werden.

Leider gibt es keine Möglichkeit, dieses Metall zu sehen, da die LME nur zählt, was gerechtfertigt ist. Das wird sich bald ändern. Die Börse sammelt seit mehreren Monaten Statistiken über das sogenannte Shadow Warehousing-Netzwerk, um die Transparenz zu erhöhen.

Die Lagerbetreiber von LME haben die gesamte Lagerkapazität in den letzten drei Monaten um fast 180.000 Quadratmeter oder 4,5% erhöht. Dies ist der größte vierteljährliche Anstieg seit Beginn der Veröffentlichung der Kapazitätszahlen durch die Börse im Jahr 2015.

Es ist eine dramatische Wende. Die Kapazität betrug im Jahr 2015 mehr als 5,3 Millionen Quadratmeter. Seitdem ist Metall, hauptsächlich Aluminium, das sich während der letzten Produktionskrise vor einem Jahrzehnt angesammelt hat, stetig abgebaut worden.

Der Prozess war aufgrund der langen Warteschlangen, die das LME-Lagernetz in der ersten Hälfte des Jahrzehnts belasteten, schwierig.

Metall kam nach der letzten Krise schnell an, ging aber nur langsam, da Speicherbetreiber das LME-System spielten, um die Einnahmen zu maximieren.

Die Lagerhaltung ist ein halsbrecherisches Geschäft, und Lagerunternehmen geben kein Geld für die Anmietung von zusätzlichem Platz aus, es sei denn, sie haben eindeutige Hinweise darauf, dass sie diesen benötigen werden.

Der neue Rechtsrahmen ist auf einen strengen Stresstest eingestellt, da sich die Lagerbetreiber auf eine neue Metallwelle einstellen.

Der Austausch reagierte mit mehreren Regeländerungen, um die schnellere Lieferung von Metall aus seinem System zu ermöglichen.

Die von LME registrierten Lagerbestände stiegen von etwas mehr als 50.000 Tonnen zu Beginn des Jahres 2008 auf einen Höchststand von 1,6 Millionen Tonnen im Jahr 2014. Sie stehen derzeit bei Null.

Nach der letzten Krise war Detroit das Hauptziel für Aluminiumlieferungen in LME-Lager.

VON WESTEN NACH OSTEN UND DER AUFSTIEG VON PORT KLANG

Aus dem Kapazitätsaufbau geht hervor, dass der Port Klang in Malaysia der Lieferknotenpunkt für den Metallschub 2020 sein wird.

Der niederländische Hafen von Vlissingen wurde im gleichen Zeitraum zu einer sekundären und noch größeren Drehscheibe für die Lagerung von Aluminium. Die registrierten Lagerbestände erreichten 2014 einen Höchststand von 2,1 Millionen Tonnen, bevor sie auf die derzeitigen 38.650 Tonnen abfielen. Auch hier ist die Kapazität von 557.000 Quadratmetern im Jahr 2015 auf 119.000 geschrumpft.

Es überrascht nicht, dass die Lagerkapazität in Motown von 779.000 Quadratmetern im Juni 2015 auf nur 118.500 Tonnen gesunken ist.

Der Hafen hat sich in den letzten Jahren zum Schlachtfeld für Aluminium entwickelt und hat eine Kapazität von 549.000 Quadratmetern, gegenüber 144.000 im Juni 2015.

An beiden Standorten wurden im letzten Jahr ebenfalls erhebliche Kapazitätserhöhungen verzeichnet, ebenso wie in Malaysia Johor und Baltimore in den USA.

In den letzten drei Monaten wurden weitere 41.500 Quadratmeter hinzugefügt. Die Kapazität in Port Klang ist nach Rotterdam und dem südkoreanischen Hafen Busan die dritthöchste im LME-Zustellnetz.

DER MARKT DES LETZTEN, LETZTEN RESORTES

Der Kapazitätsaufbau bedeutet nicht zwangsläufig, dass die von LME registrierten Aktien so zunehmen werden wie zu Beginn des letzten Jahrzehnts.

Die Weitergabe von Lagerbeständen an den Umtausch war ein beschleunigter Prozess, der aus der Notwendigkeit stark eingeschränkter Kreditlinien hervorging.

Dies machte es den Metallproduzenten unmöglich, ihre angesammelten Bestände an nicht verkauftem Metall zu finanzieren. Sie verkauften daher an den Markt der letzten Instanz, die LME, wo Banken und Händler die Finanzierungslücke aufnahmen.

Erstens ist es leicht zu vergessen, dass die letzte Produktionskrise das Ergebnis einer globalen Kreditkrise war.

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