FOCUS-Wall Street und Fed fliegen blind, da das Coronavirus die jährlichen Stresstests verbessert

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WASHINGTON, 1. Juni – Die US-Finanzaufsichtsbehörden, Banken und ihre Investoren erhalten einen ersten Einblick in die Gesundheit des nationalen Bankensystems, da es in der durch das neuartige Coronavirus ausgelösten Wirtschaftskrise mit steigenden Unternehmens- und Verbraucherausfällen konfrontiert ist.

Von Pete Schroeder

Und niemand, einschließlich der US-Notenbank, die die jährlichen Stresstestprüfungen für Banken festlegt, hat eine Ahnung, was sie erwartet.

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Seit der Finanzkrise 2009 hat die Fed jährlich eine Momentaufnahme der Bilanzen großer Banken gegen einen extrem hypothetischen Wirtschaftsschock getestet. Die Ergebnisse bestimmen letztendlich, wie viel Kapitalbanken den Aktionären austeilen können.

Dies könnte bedeuten, dass Banken möglicherweise mehr Kapital als erwartet in Milliardenhöhe haben, was sie letztendlich dazu zwingen könnte, Dividenden zu senken, ihre Bilanzen zu verkleinern oder die Kreditvergabe zu reduzieren.

„Das ist die 100.000-Dollar-Frage. Eigentlich ist es viel größer als das und ich bin sicher, dass die Fed hart daran arbeitet, es richtig zu machen. Wir sind neugierig und haben keine Klarheit “, sagte Kevin Fromer, CEO des Financial Services Forum, das die größten Banken in den USA vertritt.

Diese Änderung in der elften Stunde in Kombination mit anderen Verbesserungen, die die Fed im letzten Jahr vorgenommen hat, hat das Spielbuch für Stresstests aus dem Fenster geworfen.

Stattdessen teilte die Fed den Banken mit, nachdem sie im April ihre Prüfungsunterlagen eingereicht hatten, dass sie einen zusätzlichen Test hinzufügen würden, um die rasche Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen in den letzten Monaten widerzuspiegeln.

In diesem Jahr hat der reale wirtschaftliche Schlag der Pandemie jedoch das von der Fed im Februar vorgestellte Doomsday-Szenario um mehrere Maßnahmen übertroffen, was einige Banken dazu veranlasst hat, darüber zu meckern, dass sie die Tests in diesem Jahr möglicherweise auch abschaffen.

“Eine unnötige Erhöhung des Bankkapitals könnte dazu dienen, die Bankbilanzen genau zum falschen Zeitpunkt zu begrenzen, was wahrscheinlich die wirtschaftliche Erholung abschreckt”, schrieb die Securities Industry and Financial Markets Association am Freitag in einer Notiz, in der sie die Fed aufforderte, an ihrem ursprünglichen Plan festzuhalten.

Während sich der Bankensektor bisher als widerstandsfähig erwiesen hat, befürchten einige Fed-Beamte, dass er stärker unter Druck geraten wird, da die Massenarbeitslosigkeit laut Protokoll der Fed-Sitzung im April zu mehr Schuldenausfällen bei Unternehmen und Verbrauchern führt.

Die vier größten Kreditgeber des Landes – JPMorgan Chase & amp; Co, Wells Fargo & amp; Co, Bank of America Corp und Citigroup Inc – stellten zusammen 20 Milliarden US-Dollar zur Deckung der erwarteten Kreditverluste allein im ersten Quartal bereit. Diese Kreditgeber gehören neben Goldman Sachs Group Inc und Morgan Stanley zu den 34 Banken, die dieses Jahr am besten getestet wurden.

Banken sagen, dass sie über das mögliche Ergebnis im Dunkeln sind, weil die Fed keine Details darüber geliefert hat, wie die zusätzliche Analyse funktionieren wird oder welche Faktoren sie untersuchen will.

“Unter dem Gesichtspunkt der Glaubwürdigkeit müssen sie sehr streng sein und nicht nur versuchen, das nachzuholen, was bereits geschehen ist”, sagte Tim Clark, ein weiterer ehemaliger Fed-Beamter, der beim Aufbau der Stresstests mitgewirkt hat und jetzt mit der Interessenvertretung Better Markets zusammenarbeitet.

Nellie Liang, eine ehemalige Fed-Beamtin, die jetzt Senior Fellow bei der Brookings Institution ist, sagte, die Zentralbank werde wahrscheinlich auch das Engagement der Banken in schwierigen Sektoren wie Hotels untersuchen.

Einige Analysten gehen davon aus, dass sich die Zentralbank auf weitere Arbeitsplatzverluste einstellen wird, die bereits das im Februar-Szenario festgelegte 10% -Niveau überschritten haben, und die potenziellen Kreditverlustraten der Kreditgeber gegenüber den rund 6% der Vorjahre deutlich erhöhen wird.

Aber unter dem Druck der Regierung und des Gesetzgebers, die Kreditvergabe der Banken aufrechtzuerhalten, lehnen sich einige Analysten in die andere Richtung. Goldman Sachs sagte in einer Notiz letzte Woche, dass die Fed zwar höheres Bankkapital bestellen könnte, aber tatsächlich die Anforderungen senken könnte, “angesichts der außergewöhnlichen Anforderungen an die Bilanzen”.

Analysten bei Keefe, Bruyette & amp; Woods und Evercore ISI haben angekündigt, dass die Tests insgesamt zu weniger überschüssigem Kapital führen werden, was die Banken dazu zwingen könnte, die Dividenden zu senken. Während die Fed eine Stellungnahme ablehnte, sagten einige Beamte, die Kreditgeber sollten laut April-Protokoll auf dieses Ergebnis vorbereitet sein.

Regulatorische Änderungen der vor der Pandemie vereinbarten Tests haben zu einem weiteren Unbekannten geführt. In diesem Jahr wird die Fed die Stresstestergebnisse in andere Kapitalvorschriften integrieren, um das Gesamtkapitalniveau der Banken besser auf ihren Geschäftsmix abzustimmen.

(Berichterstattung von Pete Schroeder; Redaktion von Michelle Price und Edward Tobin)

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