Kein klarer Weg zur Rettung für angeschlagene Wirecard

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Mit einem Schlag löschte die Bestätigung ein Jahrzehnt der gemeldeten Cashflows aus und bestätigte frühere Berichte, dass Wirecard laut Finanzanalysten und forensischen Buchhaltern für einen Großteil seiner gemeldeten Gewinne auf obskure Partner von Drittanbietern angewiesen war.

BERLIN, 22. Juni – Die Bestätigung von Wirecard, dass 2,1 Milliarden US-Dollar, die auf seinen Konten gebucht wurden, wahrscheinlich nie existierten, wirft Fragen auf, ob das Unternehmen in der Lage ist, als Unternehmen zu überleben oder aufgelöst und verkauft zu werden.

Von Douglas Busvine

Selbst wenn Wirecard die aktuellen Turbulenzen bewältigen kann, wird es schwierig sein, das Vertrauen wiederherzustellen, fügte Lamb hinzu. Das würde eine Umbenennung und die Einberufung eines neuen Managementteams erfordern – beides sei unwahrscheinlich, sagte er. Das Unternehmen hat letzte Woche seinen Vorstandsvorsitzenden durch James Freis ersetzt, einen Ex-Compliance-Beauftragten an der deutschen Börse.

“Wir sind nicht in der Lage, das wahre Profil des Geschäfts mit Überzeugung zu quantifizieren”, sagte Robert Lamb von Citi, der sein Kursziel für Wirecard-Aktien ausgesetzt hat.

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Wirecard einen Wert zu geben, bedeutet laut Branchenexperten einen völligen Einbruch in die Dunkelheit, selbst wenn es Kunden und eine funktionierende Technologieplattform gibt. Für Wettbewerber gibt es keinen zwingenden Grund, tragfähige Teile des Wirecard-Geschäfts zu übernehmen, da es einfacher wäre, seine Kunden zu gewinnen, sagten sie.

GRÖSSERES LOCH

Die Aktien von Wirecard, einem ehemaligen deutschen Finanztechnologiestar, fielen am Montag um 39% und brachten die kumulierten Verluste seit Donnerstag auf 85%. Die einzige börsennotierte Anleihe, die 2024 fällig wurde, wurde zuletzt um 9 Cent gegenüber dem Euro auf 26 Cent gesenkt.

Moody’s hat am Montag sein Rating für Wirecard zurückgezogen – erst letzten Freitag nach dem Rücktritt von CEO Markus Braun auf Junk reduziert – unter Berufung auf unzureichende, unabhängig überprüfbare Informationen.

In Ermangelung glaubwürdiger Konten suchen Analysten nach Bargeld. Hier ist ein früheres Loch von 1 Milliarde Euro, das KPMG bei einer Sonderprüfung festgestellt hat, laut dem internen Prüfer EY für 2019 auf 1,9 Milliarden Euro (2,1 Milliarden US-Dollar) angewachsen, nachdem die auf den Philippinen gemeldeten Salden als fiktiv ausgewiesen wurden.

Neil Campling von Mirabaud, der einzige Analyst, der ein Kursziel von Null für Wirecard hatte, sieht keinen Weg zurück. Er sieht das Unternehmen in einem unmittelbaren Risiko, seine Lizenzen von Visa und MasterCard widerrufen zu lassen, deren Zahlungen es verarbeitet.

MasterCard lehnte einen Kommentar ab, während Visa nicht auf eine Anfrage nach einem Kommentar antwortete.

“Sie haben nichts damit zu tun, wenn Visa und MasterCard ihre Lizenzen widerrufen, was ich erwarte”, sagte Campling gegenüber Reuters. “Kunden, die wenigen, die echt sind, werden nach alternativen Zahlungsanbietern suchen.”

“Die Banken könnten besser dran sein, dem Unternehmen mehr Zeit zu geben und zu prüfen, ob Teile des Unternehmens verkauft oder rentabel betrieben werden können, um sie zurückzuzahlen”, fügte er hinzu.

Richard Sbaschnig, ein forensischer Buchhalter bei CFRA, sagte, es sei im Interesse der Gläubigerbanken, Wirecard nicht zum Konkurs zu zwingen, da dies den Restwert zerstören würde, der in Kundenbeziehungen und Zahlungsverträgen verbleibt.

Campling sieht aufgrund früherer Ansprüche von Schuldnern und Prozessrisiken keinen Auflösungswert für das Eigenkapital. “Meiner Ansicht nach ist es nicht mehr zu retten”, sagte er.

“Wir sehen Adyen als sehr gut positioniert, um bestehende Wirecard-Kunden zu gewinnen, die Wirecard verlassen möchten”, sagte Julian Serafini von Jefferies und fügte hinzu, Adyen habe das organische Wachstum seit langem Akquisitionen vorgezogen.

Die niederländische Zahlungsplattform Adyen hat ein starkes Geschäft mit großen Unternehmen, meidet jedoch lieber den schwierigen Flugliniensektor – eine Kernkundschaft von Wirecard.

Das Problem ist, dass es unter den Wettbewerbern von Wirecard keine offensichtlichen Käufer gibt.

Adyen lehnte einen Kommentar ab, während Worldline und Nexi nicht sofort auf Anfragen nach Kommentaren reagierten.

Ein Deal mit dem in Italien ansässigen Rivalen Nexi wäre wenig sinnvoll, da es keine Ambitionen habe, ins Ausland zu expandieren, fügten sie hinzu.

Frankreichs Worldline würde es wahrscheinlich auch einfacher finden, Wirecard-Kunden in Europa zu gewinnen, und würde wenig Interesse an den asiatischen Interessen von Wirecard haben, sagten Analysten.

($ 1 = 0,8917 Euro)

(Berichterstattung von Douglas Busvine; Zusätzliche Berichterstattung von Toby Sterling in Amsterdam; Redaktion von Pravin Char)

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