Activist Starboard Value zielt auf Unternehmen für medizinische Geräte

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Der aktivistische Investor Starboard Value erwarb eine 9%ige Beteiligung an Merit Medical.
Merit Medical ist ein Hersteller von medizinischen Einweggeräten.
Starboad erhielt einen gewissen Zugang zum Vorstand und konnte auf einen Verkauf des Unternehmens drängen.

Starboard Value, eine hochrangige aktivistische Investorenfirma, erwarb eine 9%ige Beteiligung an Merit Medical Systems, Inc. (NASDAQ: MMSI), einem Hersteller von medizinischen Einweggeräten, an, berichtete CNBC.

Wer sind Starboard und Merit Medical?

Starboard kann auf eine beeindruckende Erfolgsgeschichte zurückblicken, wenn es darum geht, Unternehmen zur Änderung ihrer Geschäftstätigkeit zu bewegen. Das Unternehmen verfügt über Fachkenntnisse in verschiedenen Marktsegmenten wie Technologie, Cloud Computing und Restaurants.

 

 

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Der aktivistische Investor kontrolliert jetzt Aktien im Wert von fast 250 Millionen Dollar an Merit Medical, deren Produkte laut CNBC hauptsächlich in interventionellen, diagnostischen und therapeutischen medizinischen Verfahren eingesetzt werden.

Hintergrund

Starboard und Merit Medical schlossen am 26. Mai eine Vereinbarung, wonach vier der zehn Direktoren zurücktreten würden. Im Gegenzug darf der aktivistische Investor mit Wirkung ab der Jahreshauptversammlung 2020 drei seiner ernannten Mitglieder in den Vorstand aufnehmen.

Merit Medical stimmte auch zu, nach der Versammlung einen neuen leitenden unabhängigen Direktor zu ernennen und einen neuen Betriebsausschuss einzurichten. Der Ausschuss wird aus den drei von Starboard ernannten Direktoren und dem CEO des Unternehmens bestehen und die Aufgabe haben, neue operative Margenziele festzulegen. Investoren können als Teil des Gewinnberichts des Unternehmens für das dritte Quartal eine spezifische Anleitung erwarten.

Interesse von Starboard

Laut CNBC erkannte Starboard wahrscheinlich an, dass Merit Medical einen Weg zur Verbesserung seines Geschäfts eingeschlagen hat, das von Ausführungsproblemen mit einer erworbenen Produktlinie mit höheren Gewinnspannen und explodierenden Ausgaben geplagt war.

Das Unternehmen hat im Vergleich zu seinen Mitbewerbern ein überlegenes organisches Umsatzwachstum gezeigt, das jedoch nicht in die Gewinnzone floss. Auch die EBITDA-Marge von 14,6% liegt deutlich unter der einiger seiner Konkurrenten, die Mitte der 20er bis Mitte der 30er Jahre EBITDA-Margen aufweisen.

Der Spielplan von Starboard

Merit Medical wurde 1987 von Fred Lampropoulos gegründet, dem die Expansion des Unternehmens auf heute 2,5 Milliarden US-Dollar zu verdanken ist. Seinem Führungsstil mangelt es jedoch an einer gewissen Disziplin, und Starboard glaubt wahrscheinlich, dass er Disziplin auf den Tisch bringen kann. Dieses Szenario ist durchaus üblich, da aktivistische Investoren erkennen, dass Gründer, die ein Unternehmen aus dem Nichts heraus gegründet haben, möglicherweise nicht mehr die beste Person für den Job sind.

Laut CNBC könnte Starboard auch Merit Medical dazu drängen, sich selbst zu verkaufen. Der medizintechnische Raum war in letzter Zeit von Deals überschwemmt, und Merit Medical verfügt sicherlich über Vermögenswerte, die andere gerne kontrollieren würden.

Jüngste Geschäfte wurden mit dem vier- bis fünffachen des Umsatzes abgeschlossen, was eine Prämie für Merit Medical darstellt, da die Aktie etwa mit dem 2,5-fachen des Umsatzes gehandelt wird.

Inzwischen ist Lampropoulos 70 Jahre alt und wird sich der Gelegenheit nicht entziehen können, sich mit einem saftigen Gehaltsscheck in den Ruhestand zurückzuziehen.

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